15 maja Zarząd opublikował został pierwszy raport kwartalny w tym roku. Zapraszamy do zapoznania się z podsumowaniem prac zespołu Hemp&Health w pierwszych trzech miesiącach 2025 roku.
Przejdź do pełnej treści raportu.
Szanowni Akcjonariusze i Inwestorzy,
Przekazuję na Wasze ręce raport Hemp&Health (dalej: „Emitent” lub „Spółka”), prezentujący wyniki finansowe i najważniejsze fakty dotyczące naszej działalności w minionym kwartale oraz wydarzenia mające istotny wpływ na dalszy rozwój naszej Spółki.
Strategicznym celem naszej Spółki jest uruchomienie własnych upraw oraz rozpoczęcie sprzedaży surowca farmaceutycznego, pochodzenia konopnego, zawierającego ponad 0,3% THC, czyli tzw. marihuany medycznej. Kluczowym zdarzeniem minionego kwartału było podpisanie umowy z Instytutem badawczym, który ma prawo do prowadzenia w Polsce upraw marihuany medycznej i jest uprawniony do uzyskania zezwolenia na prowadzenie upraw medycznej marihuany w Polsce.
Zgodnie z umową, Instytut planuje rozpocząć uprawy marihuany medycznej na terenie udostępnionej przez naszą Spółkę nieruchomości posiadającej pełną infrastrukturę wymaganą prawem oraz dobrymi praktykami. Uprawa prowadzona będzie w warunkach w pełni kontrolowanych, tzw. „indoor”. W pierwszym etapie udostępnimy Instytutowi Infrastrukturę umożliwiającą uprawy około 136 kg rocznie ziela konopi niewłóknistych, to jest Cannabis sativa L. W dalszym okresie Emitent planuje rozbudowę Infrastruktury, tak aby możliwe było wyhodowanie dodatkowo nawet około 800 kg ziela konopi rocznie.
Na początku stycznia Hemp&Health S.A. została wpisana przez Dyrektora Oddziału Terenowego Krajowego Ośrodka Wsparcia Rolnictwa w Warszawie do rejestru producentów konopi włóknistych, co pozwala na rozpoczęcie upraw konopi z zawartością poniżej 0,3% THC. Od początku roku w naszej farmie kontenerowej prowadzone są testowe uprawy konopi: pierwszy zasiew objął genetyki roślin z segmentu CBD (zgodnie z uzyskanym wpisem) zawierających poniżej 0,3% THC.
W styczniu bieżącego roku zostaliśmy współzałożycielem THC FACTORY sp. z o.o., której celem jest zaprojektowanie, wybudowanie, certyfikowanie i prowadzenie wytwórni farmaceutycznej, zajmującej się m.in. wytwarzaniem medycznej marihuany z suszu wyhodowanego w naszej infrastrukturze.
Zarząd THC Pharma poinformował nas, że nawiązał bliską współpracę z podmiotami odpowiedzialnymi oraz importerami surowców farmaceutycznych dostępnych na polskim rynku. Działania te mają na celu dywersyfikację kanałów dostaw w przyszłości oraz znaczące zmniejszenie ryzyka braku dostaw produktów w okresie ważności otrzymanych pozwoleń na import.
Jak można zauważyć, konsekwentnie realizujemy nasze strategiczne cele, zwiększając wartość naszej Spółki. Nasze osiągnięcia pozwalają nam z optymizmem patrzeć w przyszłość.
Po szczegóły zapraszam na kolejne strony niniejszego raportu.
Radomir Woźniak
Prezes Zarządu
Komentarz Zarządu na temat okoliczności i zdarzeń istotnie wpływających na działalność Emitenta, jego sytuację finansową i wyniki osiągnięte w danym kwartale
Strategicznym celem Emitenta jest uruchomienie własnych upraw oraz rozpoczęcie sprzedaży surowca farmaceutycznego, pochodzenia konopnego, zawierającego ponad 0,3% THC, czyli tzw. marihuany medycznej. Emitent planuje skoncentrować się na zbudowaniu i zarządzaniu pełnym łańcuchem dostaw marihuany medycznej, począwszy od genetyki, poprzez uprawy, import, przetwarzanie, aż po dystrybucję marihuany medycznej.
Powyższe jest realizowane poprzez powołane w tym celu spółki lub poprzez inwestycje w podmioty zewnętrzne. Spółki takie mogą być zlokalizowane zarówno w Polsce, jak i za granicą. W tym miejscu należy podkreślić, iż prowadzenie upraw w naszym kraju możliwe jest jedynie przez 12 instytutów naukowych, które podlegają Ministerstwu Rolnictwa. Emitent – w ramach realizacji swojej strategii – planuje współpracę z jednym z powyższych instytutom.
W marcu nasz Zarząd podpisał umowę z Instytutem badawczym, który ma prawo do prowadzenia w Polsce upraw marihuany medycznej i jest uprawniony do uzyskania zezwolenia na prowadzenie upraw medycznej marihuany w Polsce.
Udziały posiadane w innych podmiotach
Nasza Spółka posiada 50% akcji w THC Pharma S.A., która jest dla nas podmiotem stowarzyszonym.
Posiadamy także 5% udziałów w spółce portugalskiej Hibisco Discreto (Transakcja), będącej właścicielem marki Voyager Genetics.
Posiadamy poniżej 5% udziałów w spółkach Cannabis Poland S.A. oraz Garin S.A.
W styczniu tego roku zawiązaliśmy spółkę THC FACTORY sp. z o.o., w której posiadamy 49,8% udziałów.
Zdarzenia istotnie wpływające na działalność Emitenta
W minionym kwartale Spółka poczyniła następujące kroki w celu realizacji swojej strategii:
Podpisanie umowy dotyczącej rozpoczęcia upraw marihuany medycznej w Polsce
W dniu 7 marca podpisaliśmy umowę z nadzorowanym przez Ministra Rolnictwa i Rozwoju Wsi Instytutem badawczym, który zgodnie z Ustawą z dnia 29 lipca 2005 roku o zapobieganiu narkomanii, ma prawo do prowadzenia w Polsce upraw marihuany medycznej i jest uprawniony do uzyskania zezwolenia na prowadzenie upraw medycznej marihuany w Polsce.
Zgodnie z umową, Instytut planuje rozpocząć uprawy marihuany medycznej na terenie udostępnionej przez Emitenta nieruchomości, posiadającej pełną infrastrukturę wymaganą prawem oraz dobrymi praktykami GACP (Good Agricultural and Collection Practice) (dalej Infrastruktura). Uprawa prowadzona będzie w warunkach w pełni kontrolowanych (tzw. „indoor”).
W pierwszym etapie udostępnimy Instytutowi Infrastrukturę umożliwiającą uprawy rocznie około 136 kg ziela konopi niewłóknistych, to jest Cannabis sativa L. W dalszym okresie planujemy rozbudowę Infrastruktury, tak aby możliwe było wyhodowanie dodatkowo nawet około 800 kg ziela konopi rocznie.
Elementem Infrastruktury udostępnianej Instytutowi przez Emitenta jest zakupiona we wrześniu farma kontenerowa posadowiona obecnie na nieruchomości o powierzchni 0,5 ha, wraz z budynkiem przemysłowym o powierzchni 1400 m2 (raport bieżący ESPI nr 32/2024 z dnia 12/11/2024).
W ramach umowy będziemy przetwarzać całość wyhodowanego ziela konopi z zawartością THC powyżej 0,3% na surowiec farmaceutyczny, czyli marihuanę medyczną, tak aby następnie wprowadzać gotowy lek na polski rynek.
Strony ustaliły, że wynagrodzenie należne Instytutowi stanowić będzie zaliczka oraz prowizja od przychodów netto ze sprzedaży surowca farmaceutycznego.
Etapami współpracy planowanymi na kolejne miesiące 2025 roku są:
- Inwestycja Emitenta w Infrastrukturę w celu uzyskania standardu GACP.
- Złożenie przez Instytut wniosku o uzyskanie zezwolenia Głównego Inspektora Farmaceutycznego na prowadzenie upraw ziela konopi niewłóknistych w celu wytworzenia surowca farmaceutycznego.
Marihuana medyczna wyhodowana lokalnie w Polsce nie podlega pod limit importu wynoszący w tym roku w naszym kraju 20 ton.
Podpisanie opisanej wyżej umowy przybliża znacząco Emitenta do realizacji kluczowych elementów jego strategii, czyli do:
- prowadzenia upraw ziela konopi niewłóknistych,
- wytwarzania marihuany medycznej we własnym zakładzie farmaceutycznym, prowadzonym przez THC Factory sp. z o.o., oraz
- dystrybucji marihuany medycznej do aptek, za pośrednictwem własnej hurtowni farmaceutycznej, to jest THC Pharma S.A.
Powyższe pozwoli Emitentowi na uzyskanie marży na każdym z wymienionych poziomów łańcucha dystrybucyjnego marihuany medycznej.
Rozpoczęcie upraw w Polsce i uniezależnienie się od dostaw z zagranicy w oparciu o pozwolenia na import uzyskiwanie w sposób bardzo nieregularny oraz nieprzewidywalny jest bardzo ważnym elementem strategii, tym bardziej, że na początku maja THC Pharma posiadająca pozwolenia na import do Polski 600 kg surowca farmaceutycznego musiała je zwrócić do GIF, ze względu na fakt, iż żaden z trzech dostawców na których były wystawione pozwolenia nie zdołał – z różnych powodów – doprowadzić do eksportu konopi medycznych do Polski.
Dzięki działaniom zespołu THC Pharma Zarząd tej spółki poinformował nas, że dzięki nawiązaniu bliskich relacji z wieloma podmiotami odpowiedzialnymi oraz importerami innych surowców farmaceutycznych dostępnych na polskim rynku, może skutecznie zdywersyfikować kanały dostaw i znacząco obniżyć ryzyko ich opóźnień. Oczywiście pod warunkiem dostępności surowca u tych podmiotów.
Uzyskanie wpisu pozwalającego na rozpoczęcie upraw konopi włóknistych
W styczniu nasza Spółka została wpisana przez Dyrektora Oddziału Terenowego Krajowego Ośrodka Wsparcia Rolnictwa w Warszawie, do rejestru konopi włóknistych. Przedmiotowy wpis, wydany w oparciu o przepisy ustawy o przeciwdziałaniu narkomanii, pozwala Emitentowi na rozpoczęcie upraw konopi, z zawartością poniżej 0,3% THC, na nieruchomości, o której mowa w raporcie bieżącym ESPI nr 32/2024.
Rozpoczęcie upraw CBD
Zatrudniony przez nas zespół – po adaptacji farmy kontenerowej w nowej lokalizacji – rozpoczął uprawę konopi włóknistych. Pierwszy zasiew objął genetyki roślin z segmentu CBD (zgodnie z uzyskanym wpisem), docelowo zawierających poniżej 0,3% THC.
Na obecnym etapie, uprawy służyć będą prowadzeniu badań i prac rozwojowych nad krzyżówkami i genetyką konopi włóknistych z wyłączeniem marihuany medycznej, obejmujących między innymi rozwój techniki upraw, optymalizację procesów i wydajności, testowanie i kalibrację infrastruktury oraz wdrażanie wiedzy i koordynację prac. Dzięki temu będziemy gotowi w późniejszym okresie – po uzyskaniu zgody na uprawy konopi medycznych przez Instytut – do przeprofilowania upraw na ziele konopi niewłóknistych. Obecnie zbliża się etap pierwszego zbioru konopi CBD.
Zawiązanie THC FACTORY – spółki stowarzyszonej mającej działać jako zakład farmaceutyczny
W styczniu zawiązaliśmy spółkę THC FACTORY sp. z o.o., której celem będzie zaprojektowanie, wybudowanie, certyfikowanie i prowadzenie wytwórni farmaceutycznej (Wytwórnia), zajmującej się wytwarzaniem medycznego surowca farmaceutycznego z Cannabis flos (marihuana medyczna).
Kapitał zakładowy THC FACTORY wynosi 50.000 zł i dzieli się na 500 udziałów. Spółka nasza objęła 249 udziałów w zamian za wkład pieniężny w łącznej wysokości 24.900 zł, podczas gdy 251 udziałów objęła Cannabis Poland S.A.
Zawiązanie spółki będącej Wytwórnią podyktowane jest dążeniem do uzupełnienia łańcucha dostaw Emitenta, gdyż Wytwórnia będzie mogła nadawać EU GMP (europejski standard Good Manufacturing Practice) produktom nie posiadającym takiego statusu. Tego typu usługa będzie mogła być oferowana także podmiotom trzecim – polskim oraz zagranicznym – w ramach podwykonawstwa.
Wytwórnia będzie miała możliwość importu, przetwarzania, prowadzenia usług konfekcjonowania, jak również przeprowadzania badań stabilności. Dzięki dostępowi do tych usług Emitent planuje prowadzenie sprzedaży produktów pod własną marką, jak i w formule private label lub white label.
Proces uzyskania dla Wytwórni zezwolenia podlega licznym regulacjom prawnym, określającym wymagania jakościowe i formalne, zawartym w Prawie farmaceutycznym. Wstępnie jako lokalizacja dla Wytwórni została wybrana nieruchomość opisana w raporcie ESPI 32/2024. Taka lokalizacja powinna umożliwić sprawne i efektywne kosztowo wytwarzanie na potrzeby polskich pacjentów oraz dla odbiorców z krajów Europy i innych kontynentów, tym bardziej, że w tej samej lokalizacji Emitent zlokalizował swoją farmę kontenerową w której docelowo ma być uprawiana marihuana medyczna.
Szacowany czas uruchomienia Wytwórni to druga połowa przyszłego roku. Związane jest to z czasem niezbędnym na adaptację nieruchomości, przygotowanie i wdrożenie wymaganych prawem procedur, zatrudnienie zespołu, uzyskanie zezwolenia na prowadzenie zakładu farmaceutycznego oraz walidację procedur.
Podpisanie przez spółkę stowarzyszoną THC Pharma umowy dotyczącej stałych dostaw zarejestrowanej w Polsce marihuany medycznej
Zarząd naszej hurtowni farmaceutycznej THC Pharma poinformował, że nawiązał bliską współpracę z podmiotami odpowiedzialnymi oraz importerami innych surowców farmaceutycznych dostępnych na polskim rynku. Działania te mają na celu dywersyfikację kanałów dostaw w przyszłości oraz znaczące zmniejszenie ryzyka braku dostaw produktów w okresie ważności otrzymanych pozwoleń na import.
W wyniku tych prac THC Pharma zawarła z międzynarodowym dostawcą umowę dostaw do Polski marihuany medycznej posiadającej w Polsce rejestrację jako surowiec farmaceutyczny. Zgodnie z prognozą zawartą w umowie, wartość kontraktu w cenie zakupu wynieść powinna w bieżącym roku nie mniej niż 4,2 miliona PLN. Zarząd zwraca uwagę, że realizacja Umowy oraz dalsza sprzedaż marihuany medycznej w Polsce z narzuconą marżą zysku, wpłynęłyby istotnie na wyniki THC Pharma, a tym samym na wyniki Emitenta.
Dzięki nawiązaniu bliskich relacji z Dostawcą, w najbliższych tygodniach powinien pojawić się na polskim rynku nowy surowiec farmaceutyczny z THC powyżej 0,3%, wyróżniający się bardzo wysoką jakością oraz długą datą ważności, co pomoże skutecznie zoptymalizować kanały dostaw do aptek i znacząco obniżyć ryzyko przeterminowania surowca.
Inne wydarzenia
Jeszcze w marcu THC Pharma posiadała pozwolenia na import do Polski łącznie 600 kg marihuany medycznej. W związku z brakiem tego surowca u głównego dotychczasowego partnera, THC Pharma wystąpiła do GIF o zmianę dostawcy i zaktualizowane wnioski dla kolejnych dwóch podmiotów odpowiedzialne zostały wydane na przełomie kwietnia i maja. Na dzień publikacji niniejszego raportu daty ważności pozwoleń na import wygasły, a dostawcy nie zdołali przeprowadzić niezbędnych procedur, które polegają na uzyskaniu zgody na eksport oraz przygotowaniu procesu logistycznego związanego z wysyłką surowca do Polski.
W celu uniknięcia tego typu sytuacji, w ostatnich tygodniach THC Pharma zintensyfikowała swoje działania na rynku lokalnym i nawiązała współpracę z hurtowniami posiadającymi w danym czasie surowiec farmaceutyczny. Poszerzono także sieć aptek gotowych do odbioru marihuany medycznej od THC Pharma. Na dzień publikacji niniejszego raportu THC Pharma nie posiada ważnych pozwoleń na import do Polski marihuany medycznej, jednakże kolejne pozwolenia spodziewane są w niedalekiej przyszłości.
Komentarz zarządu
Rynek medycznej marihuany w Polsce w 2025 roku charakteryzuje się zarówno znaczącym wzrostem dostępności produktów – wciąż jednak często niedostępnych na poziomie oczekiwanym przez pacjentów – jak i wyzwaniami wynikającymi z nowych regulacji prawnych.
W trzecim kwartale 2024 roku rynek medycznej marihuany w Polsce doświadczył istotnych zmian, bowiem od 7 listopada 2024 roku obowiązują przepisy, które wymagają osobistego badania pacjenta przed wystawieniem recepty na medyczną marihuanę. Wyjątek stanowią lekarze podstawowej opieki zdrowotnej (POZ), działający w ramach NFZ, którzy mogą kontynuować terapię i wystawiać recepty zdalnie dla swoich stałych pacjentów.
W praktyce oznacza to, że pacjenci korzystający z prywatnych klinik muszą umawiać się na osobiste wizyty w celu uzyskania recepty, a teleporady są już zabronione.
Warto zaznaczyć, że zapowiedź zmian przepisów wywołała natychmiastową reakcję rynku. Październik 2024 roku okazał się rekordowy pod względem sprzedaży suszu konopnego w polskich aptekach. W tym tylko miesiącu Polacy wydali na marihuanę medyczną aż 42,6 miliona złotych – co stanowiło niemal jedną trzecią rocznej wartości całej sprzedaży produktu.
Dzięki danym pozyskanym przez Medonet, poznaliśmy dokładne dane dotyczące liczby wystawionych recept na marihuanę medyczną w okresie od sierpnia 2024 do lutego 2025.
Sierpień 2024: 66 071
Wrzesień 2024: 65 903
Październik 2024: 72 826
Listopad 2024: 45 622
Grudzień 2024: 33 153
Styczeń 2025: 37 797
Luty 2025: 35 907
Tabela 1. Dane dotyczące liczby recept wydanych Polsce (liczby podane w tysiącach)
Zwiększenie limitu importu do 20 ton w 2025 roku oraz pojawienie się nowych odmian medycznej marihuany wskazują jednakże na dynamiczny rozwój tego segmentu rynku w Polsce, jednak wprowadzone regulacje dotyczące wystawiania recept mogą stanowić wyzwanie, zarówno dla pacjentów, jak i lekarzy. Kluczowe będzie monitorowanie wpływu tych zmian na dostępność terapii oraz dalsze dostosowywanie przepisów w celu zapewnienia pacjentom optymalnej opieki.
Limit ustanowiony na rok bieżący jest blisko 7 razy większy niż na początku 2024 roku, co pozwala wnioskować, iż jeżeli rynek legalnej marihuany medycznej będzie nadal dynamicznie rósł, dzięki skalowaniu biznesu zgodnie ze zweryfikowanym wcześniej modelem, obrana przez nasz Zarząd strategia w długim okresie powinna pozwolić w znaczący sposób zwiększać przychody i zyski naszej Spółki.
Z danych przekazanych do PAP w lutym przez Główny Inspektorat Farmaceutyczny wynika, że Polska przez lata znacząco zwiększyła ilość importowanego suszu konopi do celów medycznych. Podczas gdy w 2017 roku sprowadzono zaledwie 14 kg, w kolejnych latach wartości te systematycznie rosły.
Tabela 2. Dane PAP datowane na 08/02/2025, dotyczące statystyk sprzedaży marihuany medycznej w Polsce. * Wartość hurtowa i detaliczna – szacunki Emitenta.
Rysunek 1. Dynamika sprzedaży marihuany medycznej w Polsce w latach 2019-2025. Rok 2025 – szacunki Emitenta.
Pod koniec kwietnia odbyła się International Cannabis Business Conference (ICBC) – prestiżowa konferencja branżowa, która od lat przyciąga uwagę globalnej społeczności związanej z rynkiem konopi. Wydarzenia ICBC odbywały się dotychczas w Stanach Zjednoczonych, Kanadzie, Hiszpanii, Szwajcarii, Chorwacji, Słowenii oraz Niemczech, a flagowym wydarzeniem serii jest coroczna konferencja w Berlinie – największe i najdłużej odbywające się B2B spotkanie branży konopnej w Europie. Na tej konferencji byli nasi przedstawiciele, poszukując nowych kontaktów i kultywując wcześniej już nawiązane.
Otoczenie rynkowe w Europie
Niemcy
Należy także wspomnieć o tym, iż niezależnie od marihuany medycznej, coraz częściej mówi się w Unii Europejskiej o zalegalizowaniu sprzedaży marihuany rekreacyjnej. Określenie ”rekreacyjna” oznacza, że do sprzedaży marihuany nie będą potrzebne recepty wypisywane przez lekarzy.
Od 1 kwietnia marihuana rekreacyjna jest dozwolona w największym kraju unijnym, czyli w Niemczech. Marihuana medyczna jest w Niemczech legalna – podobnie jak w Polsce – od 2017 roku dla pacjentów z poważnymi schorzeniami. CBD jest dostępne legalnie tylko w postaci przetworzonej, o ile zawartość THC nie przekracza 0,3% – podobnie jak w większości krajów UE, w tym w Polsce.
Obecnie obywatele Niemiec mogą posiadać do 25 gramów marihuany w miejscach publicznych oraz do 50 gramów w swoich domach. Nowe prawo zezwala także na uprawę do trzech roślin konopi indyjskich na osobę, do użytku własnego, co ma przyczynić się do zmniejszenia popytu na czarnym rynku oraz wzrostu wpływów z podatków. Kolejnym elementem tamtejszych zmian jest możliwość działania klubów konopnych.
Te niekomercyjne organizacje będą mogły legalnie uprawiać i dystrybuować marihuanę wśród swoich członków. Każdy klub będzie mógł liczyć do 500 członków, co ma zapewnić możliwość monitorowania i regulacji tej działalności. Członkostwo w klubach będzie ograniczone do mieszkańców Niemiec, co ma być środkiem mającym na celu ograniczenie turystyki narkotykowej.
Czechy
Dużo się mówi obecnie o rynku czeskim: legalizacja i regulacja marihuany w Czechach mogłaby przynieść znaczące oszczędności w obszarze egzekwowania prawa. W 2019 roku całkowite (bezpośrednie i pośrednie) koszty związane z przestępstwami i wykroczeniami dotyczącymi marihuany wyniosły 34,5 mln euro.
W zależności od scenariusza udziału legalnego rynku, koszty mogłyby zostać zniwelowane do zera, lub – w tym bardziej pesymistycznym – nie zostać zniwelowane wcale. Szacowane wpływy podatkowe zależą od przyjętego rozmiaru rynku i zakresu legalnej sprzedaży. W wariancie ostrożnym (20,9 ton rocznie) wpływy mogłyby wynieść od 5,8 mln do 94,4 mln euro, natomiast w wariancie optymistycznym (48,2 ton) – od 13,3 mln do nawet 217,8 mln euro rocznie.
Słowenia
W kwietniu posłowie partii Gibanje Svoboda (Ruch Wolność) i Levica (Lewica) złożyli do parlamentu projekt ustawy regulującej uprawę, produkcję i obrót konopiami do celów medycznych i naukowych. Projekt ten był po części odpowiedzią na wyniki referendum z czerwca 2024 roku. Projekt zakłada usunięcie z listy substancji nielegalnych roślin konopi, żywicy konopnej, ekstraktów z konopi.
Po więcej informacji z rynku konopi medycznych zapraszamy do naszych Aktualności.